元和天子禀赋神武英姿，可比古来的轩辕、伏羲。他立誓要洗雪历代圣王的耻辱，坐镇皇宫接受四夷的贡礼。淮西逆贼为祸五十年，割据一方世代绵延。自恃强大，不去占山河却来割据平地；梦想挥戈退日，胆敢反叛作乱。 圣君得到贤相名叫裴度，逆贼暗杀未成，自有神灵卫护。他腰悬相印，统兵上战场，天子的军旗在寒风中飘扬。得力的将官有、武、古、通，仪曹外郎任书记随军出征；还有那智勇双全的行军司马韩愈，十四万大军，龙腾虎跃陷阵冲锋。攻下了蔡州，擒住叛贼献俘太庙，功业盖世皇上加恩无限；天子宣布裴度功劳第一，命令韩愈撰写赞辞。 韩愈在朝堂拜舞行礼接受诏命说歌功的文章他能够胜任。从来撰述都推崇大手笔，此事本不属佐吏的职司；既然自古有当仁不让的箴言，韩愈欣然领受圣上的旨意。天子听完这番言辞，频频点头大加赞许。韩公退朝后斋戒沐浴坐于小阁，笔蘸饱墨挥洒淋漓。推敲《尧典》《舜典》的古奥文字，化用《清庙》《生民》的庄严笔意。一纸雄文，别具一格，朝拜时铺展在玉陛丹墀。上表说“臣韩愈冒死呈览”，歌颂圣君贤相的功业，刻写在石碑之上。 碑高三丈字大如斗，灵鳌驼负，螭龙盘围。文句奇特语意深长，世俗难以理解；有人便向皇上进谗，诬蔑此文偏私失实。百尺长绳把韩碑拽倒，粗砂大石磨去了字迹。韩公此文浩浩真气却无法磨灭，已经深入众人的肝脾；正象那汤盘孔鼎的铭文，古器虽早就荡然无存，世间却永远流传着文辞。啊，圣王与贤相的不朽功勋，显耀人寰辉煌无比。韩公碑文倘不能昭示百代，宪宗的帝业，又怎得与三皇五帝遥相承继！我甘愿抄写一万本、吟诵一万遍，哪怕是我口角流沫，右手磨出茧皮！让它流传千秋万代，好作封禅的祭天玉检、明堂的万世基石。

宪宗元和十二年（817），宰相裴度率兵平定淮西，但首先破蔡州生擒叛者吴元济的是大将李愬。宪宗命韩愈撰《平淮西碑》时，韩主要是突出了裴度在执行宪宗旨意后的运筹帷幄，引起李愬不满。愬妻（唐安公主之女）进宫诉说碑文不实，宪宗就命翰林学士段文昌重新撰文勒石，观点迥然不同。李商隐完全赞同韩愈的观点，诗中强烈地表达以对《韩碑》被磨去的愤慨，热情地歌颂了这篇碑文，含蓄的批判了李愬自私自利的行为。

元和：唐宪宗年号。 轩、羲：轩辕、伏羲氏，代表三皇五帝。 列圣：前几位皇帝。 法宫：君王主事的正殿。 四夷：泛指四方边地。 淮西有贼：指盘踞蔡州的藩镇势力。 封狼：大狼。 貙（chū）、罴（pí）：野兽，喻指叛将。 日可麾：用鲁阳公与韩人相争援戈挥日的典故。此喻反叛作乱。麾，通“挥”。 度：即裴度。 都统：招讨藩镇的军事统帅。 天王旗：皇帝仪仗的旗帜。 愬（sù）武古通：愬，李愬；武，韩公武；古，李道古；通，李文通，四人皆裴度手下大将。 仪曹外郎：礼部员外郎李宗闵。 行军司马：指韩愈。 虎貔（pí）：猛兽。喻勇猛善战。 蔡：蔡州。 贼：指叛将吴元济。 无与让：即无人可及。 不訾（zī）：即“不赀”，不可估量。 从事：州郡官自举的僚属。 愈：韩愈。 为辞：指撰《平淮西碑》。 稽（qǐ）首：叩头。 蹈且舞：指古代臣子朝拜皇帝时手舞足蹈的一种礼节。 金石刻画：指为钟鼎石碑撰写铭文。 大手笔：指撰写国家重要文告的名家。 职司：指掌管文笔的翰林院。 屡颔天子颐：使皇帝多次点头称赞。颐，指面颊。 公：指韩愈。 斋戒：沐浴更衣。 濡染：浸沾。 点窜：同涂改为运用的意思。 尧典、舜典：《尚书》中篇名。 清庙、生民：《诗经》中篇名。 破体：指文能改变旧体，另一说为行书的一种。 丹墀（chí）：宫中红色台阶。 昧死：冒死，上书用谦语。 圣功：指平定淮西的战功。 灵鳌：驭负石碑的，形似大龟。 蟠（pán）以螭（chī）：碑上所刻盘绕的龙类饰纹。 喻：领悟，理解。 谗：进言诋毁。 拽：用力拉。 磨治：指磨去碑上的刻文。 斯文：此文。 若：像。 元气：无法消毁的正气。 汤盘：商汤浴盆，《史记正义》：“商汤沐浴之盘而刻铭为戒”。 孔鼎：孔子先祖正考夫鼎。此以汤盘、孔鼎喻韩碑。 相与：相互。 赫：显耀。 淳熙：鲜明的光泽。 曷（hé）：何，怎么。 书：抄写。 胝（zhī）：因磨擦而生厚皮，俗称老茧。 明堂基：明堂的基石。