我最害怕的事情就是登楼凭栏远眺了，害怕听到亭阁下小溪潺潺的流水声，还害怕看到亭阁外绵延起伏的青山。小溪和青山没有变化，依然如故，但我所思念的美人却一去不返，杳无音信了。我有种预感，觉得她会在某日乘坐飞鸾来和我相见，又仿佛听到了她在月下不时地整理佩环的声音。月亮又渐渐沉下去了，寒霜再次铺满大地。漫漫长夜将尽，我折下一枝梅花。一个人呆呆地看着它。

此词为词人重访旧地怀思之作。上片写景抒怀。当年朝暮相处，一同玩赏溪山云雨之景，共享云雨缱绻的欢情密爱，全已云消雨散，一去不返，抒写了词人重访南剑的冷寂与失落之痛。下片借想象以自慰。“应是”二句乃是词人生发的美好幻想，想象她像秦穆公小女弄玉乘鸾凤仙去，想象她像王昭君远嫁匈奴，魂归故里。“月又”三句回至眼前，写词人独居空阁，一夜无眠。词人哀苦痴情，折得梅花赠所爱，却无所寄托，唯有独对梅魂，如伴恋人幽洁秀逸之香魂，流露出痴恋与深哀交织的悲怆、凄艳的情怀。全词上片以实景起，过片转入幻景，歇拍又回至眼前，前后回环，别致精巧。周颐则说：“小令中能转折，便有尺幅千里之妙”，这些说明本词在命意谋篇上的特点。

南剑州：福建南平。 阑干：栏杆。 阁：楼阁。 山共水：指山和水。 暮雨朝云：用宋玉《高唐赋序》中巫山神女幽会事。此处系作者怀念自己的旧情人。 蹑飞鸾：乘坐飞鸾。 更阑：指天快亮了。 折得梅花独自看：化用姜夔《疏影》词：“想佩环月夜归来，化作此花幽独。”