小舟荡漾在红火、繁茂的荷花丛里，记得来时曾经与水面鸳鸯结成伴侣。放眼望三十六处荷塘连绵一气，罕见游人踪迹，无数映水的荷花衬着荷叶在微风中摇曳，就像系着佩带和裙裳的美女。翠碧的荷叶间吹过凉风，花容粉艳仿佛带着残余的酒意，更有水草丛中洒下一阵密雨。荷花嫣然微笑轻摇倩影，幽冷的清香飞上我赞美荷花的诗句。 日暮之际，荷叶如青翠的伞盖亭亭玉立，情人艳姿已隐然不见，我怎忍心乘舟荡波而去？只恐怕寒秋时季，舞衣般的荷瓣容易凋落，西风吹得南浦一片狼藉，使我愁恨悲凄。那高高的柳树垂下绿荫，肥大的老鱼将浪花吹起，仿佛拘留我在荷花间留居。多少圆圆的荷叶啊，曾知我多少回在沙岸边的归路上徘徊，不舍离去。

作者于淳熙十五、十六年来往于杭州、湖州，本篇为他泛舟杭州西湖赏荷花而作。起笔荡舟观荷，小船搅闹了艳红的荷花丛，记得来时曾与水面鸳鸯结成伴侣，意境美不胜收。放眼望三十六处荷塘连绵一气，许多游人不曾到过的荷花淀，有更多艳美的荷花。那种「三十六陂」却「人未到」的清幽绝俗，那种「风为裳，水为佩」的潇洒古朴，这才是真正「令人挹之无尽」的「幽韵冷香」。荷塘深处，翠碧的荷叶间吹过凉风，花容粉艳仿佛带着残余的酒意，更有水草丛中洒下一阵密雨。荷花嫣然微笑轻摇倩影，幽冷的清香飞上词人赞美荷花的词句。 下片写担心荷花迟暮、西风摧折的无限眷念。日暮之际，荷叶如青翠的伞盖亭亭玉立，情人艳姿已隐然不见，「我怎忍心乘舟荡波而去？只恐怕寒秋时节，为愁情笼罩。「争忍」写荷之情，「只恐」写爱花人之忧虑。「高柳」、「老鱼」，多情挽留，更使词人依恋难舍。全词写出荷花美妙之形和高洁之神，体现出词人惜香爱美的词情，将读者引入一个纯洁的童心世界。

武陵：今湖南常德县。 薄：临近。 朅（qiè）：来，来到。 吴兴：今浙江湖州。 相羊：亦作「相佯」。亦作「相徉」。徘徊；盘桓。 光景：风光；景象。 三十六陂：地名。在今江苏省扬州市。诗文中常用来指湖泊多。 水佩风裳：以水作佩饰，以风为衣裳。 菇蒲：水草。菇即茭白。 青盖：特指荷叶。 争忍：犹怎忍。 凌波：行于水波之上。常指乘船。 南浦：南面的水边。后常用称送别之地。 田田：莲叶盛密的样子。 沙际：沙洲或沙滩边。