烟水浩渺的西湖波光荡漾，在百顷微风飘拂的水潭上，十里水面飘溢荷香。雨也适宜晴也适宜，更像西施那样无论淡抹浓妆都艳丽无双。一只只画船尾尾相接，欢声笑语，笙歌弹唱，没有那一天不沸沸扬扬。春暖时节百花芬芳，庄稼丰收四季安康。真是上有天堂下有苏杭。

这首曲赞颂了元时杭州城的繁华与兴盛。元灭南宋后，杭州成为许多蒙古贵族的天堂，他们日日在西湖宴游，此曲即明证。

“十里荷香”句：化用宋柳永《望海潮》：“重湖叠清嘉，有三秋桂子，十里荷花，羌管弄晴，菱歌泛夜，嬉嬉钓叟莲娃。” “宜雨宜晴”两句：化用宋苏轼《饮湖上初晴后雨》：“水光潋滟晴方好，山色空濛雨亦奇。欲把西湖比西子，淡妆浓抹总相宜。” “尾尾”句：意谓画船很多，连绵不断。 笙簧：代指音乐。笙，一种吹奏乐器；簧，笙中之簧片。 岁稔（rěn）时康：年成丰收，天下太平。稔，庄稼成熟。