曲中赞颂曹操、周瑜、诸葛亮的丰功伟业。借用典故，抓住“酾酒临江”、“赤壁东风”和“八阵图”等典型事件，言简意丰地塑造了曹操、周瑜、诸葛亮的英雄形象，并对三国鼎立的形势进行了鸟瞰与概括。全曲写得沉郁奔放，与所吟人物的胸襟抱负暗相契合。

鸱（chi）夷：指范蠡。蠡辅佐越勾践，雪了会稽之耻，知道勾践可以共患难而不可以共安乐，乃携西施，泛舟游于五湖之上，变名易姓。到了齐，叫做“鸱夷子皮”，到了陶，又叫做“陶朱公”。事见《史记·越王勾践世家》及《货殖列传》。 七里严湍（tuan）：指东汉严子陵隐居不仕，在七里滩钓鱼过活的事。 巢由：巢，巢父。尧时隐士，不营世利，以树为巢而寝其上，故时人号曰巢父。由，许由。尧把天下让给他，他认为玷污了他的耳朵，于是到颍水之滨去洗耳。并遁居于颍水之阳，箕山之下，终身不出。并见皇甫谧《高士传》上。 “落日”句：此用功轼《卜算子》“惟见幽人独往来，缥缈孤鸿影”的句意。孤鸿，这里喻隐居的高士。 桃源洞口：陶渊明作《桃花源记》，说一个打鱼的人从桃花源到一山洞，看到秦时避乱者的后裔聚居那里，过着无奈迫无剥削的自由生活，出来以后，便再也找不到了。后因以指避世隐居的地方。 刘郎：指刘晨。相传东汉永平年间，他与阮肇同入天台山采药，遇二女子，邀至家，留居半载，还乡时，子孙已历七世。见《幽明录》及《太平广记》。 “酾酒临江”二句：苏轼在《前赤壁赋》中说，当曹操“破荆州，下江陵”，挥师顺流东下之时，“酾酒临江，横槊赋”，不失英雄本色。 紫盖黄旗：古人认为天空出现黄旗紫盖的云气，是出帝王的兆头。这是指曹操终于统一天下。 赤壁东风：《三国志·吴志·周瑜传》：周瑜用部将黄盖计，以轻便战船数十艘，载着满灌油脂的干紫，外盖帷幕，诈称投降。等到接近敌船时，放起火来，恰巧这时东南风大起，向西北延烧，曹兵大败。杜牧《赤壁》诗：“东风不与周郎便，铜雀春深锁二乔。 南阳卧龙：《三国志·蜀志·诸葛亮传》：徐庶对先主说：“诸葛孔明者，卧龙也，将军岂愿见之乎？又诸葛亮《出师表》说：”臣本布衣，躬耕南阳。” 成名八阵图：《三国志·诸葛亮传》：“演兵法，作八阵图。”据说诸葛亮曾于永安县（今四川奉节县东南）永安宫前的平沙上，聚石垒成天、地、风、云、龙、虎、鸟、蛇八阵。吴蜀在江陵（今湘北宜昌东）会战，蜀兵败退，吴军统帅陆逊追逐至此，看到了八阵图，惊叹诸葛亮的军事才能，就退了兵。杜甫《八阵图》：“功盖三分国，名成八阵图。”高度概括了诸葛亮的历史功绩。 鼎足三分：言魏、蜀、吴三方对峙，鼎如之三足。