此词为咏金陵旧迹，感慨历史兴亡之作。上阕总写金陵形胜，境界旷远，雄壮中蕴含落寞。「寂寞」二字透出历史迁逝，人亡物移，故国繁荣与孤城幽寂的荒凉。中片糅合当地传说并《石头城》後联，扣紧金陵景观摅物是人非之感，「断崖」、「旧踪」、「雾沉」，景物涂上一种苍茫色调。下阕以何处寻得当年「酒旗戏鼓」的繁华街市的感叹发端，侧重写「王谢邻里」的豪门旧迹难以寻觅，只可依稀辨识，宣发人世沧桑之思。燕子相对说兴亡于斜阳之中，意象极巧，感伤殊深。全词强化了景物描写的清峭、冷寂而又悲壮、苍凉之情韵，境界开阔，内蕴深远。

西河：词牌名。又名「西河慢」、「西湖」。《碧鸡漫志》引《脞说》云：「大历初，有乐工取古《西河长命女》加减节奏，颇有新声。」又谓《大石调·西河慢》声犯正平，极奇古「。则此调亦是采旧曲而成。词为双调一百零五字，分三叠，各叶四仄韵。《清真集》入《大石调》。相传此调由周美成始创。陈本注「大吕」宫，题作「金陵」。 佳丽地：指江南。更指金陵。用南朝·谢玄暉《入城曲》诗句「江南佳丽地，金陵帝王州」。 南朝盛事：自东晋灭亡列隋朝统一为止，中国历史上出现南北对峙的局面，南方有宋，齐、梁、陈四个朝代，合称南朝，皆建都于金陵。 故国：故都，这里指金陵。金陵城面临长江，四周群山环抱，故云「山围故国」。此二句与下「怒涛」句化用刘梦得《石头城》诗「山围故国周遭在，潮打空城寂寞回」的句子。 髻鬟对起：以女子髻鬟喻在长江边相对而屹立的山。 风樯：指代顺风扬帆的船只。樯，船上张帆用的桅杆。以上寄寓江山依旧而六朝繁华早已消歇的六朝兴亡之感。 断崖：临江陡峭的崖壁。 莫愁：南朝时的民间女子。乐府《莫愁乐》云：「莫愁在何处，莫愁石城西；艇子打两桨，催送莫愁来。 系：拴缚。 女墙：城墙上的矮墙。 伤心：一作「赏心」，指赏心亭。《景定建康志》：「赏心亭在（城西）下水门上，下临秦淮，尽观览之胜。」亭为北宋丁谓建。淮水：指秦淮河。它横贯南京城中，为南朝时都人士女游宴之所。 酒旗：挂在酒店的酒招。 戏鼓：演戏的场所。 甚处：何处。 燕子不知何世：刘梦得《乌衣巷》：「朱雀桥边野草花，乌衣巷口夕阳斜。旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。」