像红色的金花饰、珍贵的玉玦佩，是天上仙女飞来，化作此琼花，她比人间的春色，自是不同。这花在江南和江北都未曾见过，请别胡乱地将她比喻似白云的梨花或者像雪片的梅花。淮水旁的都梁山，春已迟暮，试问有谁能识得她芳心的高洁呢？经过了几番花开花落，守卫在边疆上的英雄将士们，也都已渐渐衰老了！ 这琼玉花枝被剪下来，插在金壶中送走，你看传送者骑上一匹快马，扬起滚滚红尘，让这异香直达瑶台宫阙。春光正大好，花儿也该自感欣喜，能够初次结识京城这许多像蜜蜂、蝴蝶似的爱花的权贵们。我这个杜牧是已经老了，回想起历史上的种种事情，这琼花便是见证，她应该是能够讲出许多来的吧！我回忆少年时在扬州的那段生活，简直就像一场梦一样，那时候，二十四桥都被沉浸在一片宁静的明月光影之中。

本篇为咏琼花词。上片赞琼花之美。“淮山”二句辞意转进，承“漫拟”之花容而赞美其花魂：“芳心高洁。”琼花伴边关将士于春暮，边关帅臣却只知剪琼花进献皇帝以邀宠，词人感叹“谁识芳心高洁”，既赞美了琼花开放于胡尘弥漫之边关的品格，也感叹了琼花之高洁风韵无人理解的悲哀。“消几番”二句由物及人，由悲“花落花开”之盛衰无常，而悲边关豪杰人老兵疲，国势颓弱，对君臣淫奢给予了深切讽刺。 下片咏史抒怀。“金壶”三句以“一骑红尘”，将宋之飞骑进献琼花比为唐之飞骑传送荔枝，咏史刺今，暗示大宋面临着类似“安史之乱”一样的覆亡之祸。“韶华”二句以蜂蝶欢闹显示琼花倾城之美，自喜之乐，亦暗刺南宋君臣玩物丧志，意乱情迷。“杜郎”四句借杜牧以怀古伤情，杜牧早已老死作古，难以重述扬州盛衰往事，但琼花却是经历了历史兴衰治乱的见证，自应能讲述玩物丧国的历史，指出南宋君臣正重蹈旧日之覆辙！最后以景结情，揭示出扬州之繁荣、衰落恍若一梦，而今只有二十四桥之明月倒映于桥心冷波，展现出凄清、淡远的意境，引人深思，寄托沉痛的感慨。

瑶花慢：一名《瑶华》。双调，一百零二字，仄韵格。 后土：扬州后土祠。 天上：皇宫、皇帝。 朱钿（diàn）：嵌金花的首饰。宝玦（jué）：珍贵的佩玉。 飞琼：许飞琼，仙女，传说中西王母的侍女。 淮山：指盱眙军的都梁山，在南宋北界之淮水旁。 玉关：玉门关。 金壶：酒壶之美称。 瑶阙（què）：传说中的仙宫。 韶华：指美好的时光。 杜郎：指杜牧，作者自比。 “记少年”二句：杜牧《遣怀》诗：“十年一觉扬州梦，赢得青楼薄幸名。”又《寄扬州韩绰判官》诗：“二十四桥明月夜，玉人何处教吹箫？”二十四桥，一说为二十四座桥。北宋沈括《梦溪笔谈·补笔谈》卷三中对每座桥的方位和名称一一做了记载。一说有一座桥名叫二十四桥，清李斗《扬州画舫录》卷十五：“廿四桥即吴家砖桥，一名红药桥，在熙春台后，······扬州鼓吹词序云，是桥因古二十四美人吹箫于此，故名。”